16億投資獲利近百億，一起大并購的復盤

時間：2022-09-16 09:33

來源：侯鐵成談投資收并購

作者：侯鐵成

”博一博單車變摩托“是諸多企業收并購目的之一，這個目的在現實操控環節難度頗大，雖該類案例罕見，但也存在。在環保產業漫漫史中也出現過這樣的案例，本文作者將剖析一樁以16億獲利近百億的并購案。

資本加持和行業向好是該類并購案獲利的前提，該并購案的重點標的申聯環保，屬于危廢資源化行業的龍頭企業，所屬行業近年來也不斷向好。如近年來危廢資源化收并購已經頻發，彰顯了產業視角青睞。自2017年以來，產業端危廢資源化并購頻發，不僅有本文重點分析的浙富控股收購申聯環保，還有諸如光大環境收購江蘇佳愿，以及2021年初東江環保擬收購雄風環保等。

危廢資源化行業越來越多企業也開始走向資本市場。近日，資本市場又迎來了一家頭部危廢資源化企業，E20環境產業CEO特訓班學員企業飛南資源IPO成功過會。近年來隨著行業高質量發展，危廢資源化領域向專業服務化，運營精細化，產品高質化快速發展，也得到了資本市場的持續關注，飛南資源和申聯環保是危廢資源化板塊金屬提煉領域的佼佼者，他們在資本市場的亮眼表現也反映出環保深入工業領域，脫胎于工業，服務于工業，并自成工業環保服務體系產品化的發展趨勢。

資本加持下，如何實現“單車”變“摩托”？文章將逐一揭曉。

浙富控股以145億交易金額收購申聯集團、申能環保兩大危廢企業。本案中大股東提前布局，體外投資控股標的公司，然后定增發行股份，將資產注入上市公司。原始投資僅為16.4億，不足五年的時間，獲利近百億，即使股價有所回落，收益也在45億以上，IRR達到30%以上，遠超眾多知名投資機構。我們將帶領大家詳細分析，這筆取得巨大投資回報的并購的背后邏輯，希望能夠給大家帶來啟發。

本案涉及到大量對歷史數據的模糊分析，對未來發展的主觀判斷。細節可能存在偏差，也可能有一些低級錯誤，請大家酌情參考。本文不構成任何投資建議，同時歡迎大家多提寶貴意見，尋找底層規律，帶動行業發展。

文章目錄

1、16億的投資，賺了近百億。

2、公司的成長性分析-準確地把握住行業趨勢

3、盈利能力分析-基礎性利潤不多

4、資產負債表異常-大量囤貨

5、超額盈利能力來源-大宗商品交易

6、資本運作-簡單高效

7、總結復盤

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