E20曾經(jīng)統(tǒng)計過財政部PPP1.0階段后期的不合規(guī)率，其中至少有50%的供水項目、73%的垃圾焚燒項目根本不走PPP的程序，政策落地中如果偏離市場邏輯就會出現(xiàn)這個情況。

到底誰是胳膊誰是大腿，政策和市場誰將是更有力的一方，E20會持續(xù)關(guān)注。接下來E20數(shù)據(jù)中心也會繼續(xù)推出PPP合規(guī)密報，從能夠掌握的資訊中盡可能挖掘出合規(guī)情況和風(fēng)險點，為會員們呈現(xiàn)市場的基本面貌。

站在未來看現(xiàn)在 對115號文中三個問題的思考

這里談下，自己對大家最關(guān)心也是對行業(yè)最有正面作用的三點內(nèi)容的思考：

第一是使用者付費。使用者付費的核心在于價費機制的建立。

從目前各省出臺的居民端生活垃圾收費標準看（下圖左），居民端生活垃圾收費每年每戶大概只有150元左右。如果按照115號文嚴格執(zhí)行“只補運營、不補建設(shè)”的話，中大規(guī)模的焚燒項目基本可以靠發(fā)電收益（可占到收入的70%）作為使用者付費覆蓋建設(shè)成本，對運營成本的財政補貼基本上也可以控制在100元以內(nèi)。

但現(xiàn)在的問題是，這些大項目基本都做完了，剩下的中小規(guī)模的六百噸以下項目，所在地區(qū)目前收費狀況較差，再加上發(fā)電收益相對較低，很難實現(xiàn)對建設(shè)成本的覆蓋。這個殘余市場上市場化的基礎(chǔ)就是薄弱的，市場上已經(jīng)沒什么好肉可以拿，這也是擺在民企面前的問題。

非居民端生活垃圾計量收費主要是指餐飲、機關(guān)、商業(yè)領(lǐng)域的收費（上圖右上），這部分的收費由于是to B性質(zhì)，所以相對比較容易推進，或許可以作為先發(fā)的突破點，然后再逐步攻克居民端收費。

總體來看，我認可中環(huán)潔總經(jīng)理陳黎媛陳總說的，行業(yè)的社會資本應(yīng)該團結(jié)在一起，共同推動價格機制的建立。很多項目有望通過價格的重新調(diào)整，從而建立起較好的商業(yè)模式閉環(huán)。

第二是對國企民企的討論。關(guān)于國企民企，我們也有實際的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，如下圖。在納入統(tǒng)計的900多個焚燒項目中，民企占到30%，非上市公司占27%，本地國企占了16%，非本地國企占84%。我一直在講，垃圾焚燒由于比污水處理啟動晚大概七到八年，它的特許經(jīng)營比例很高，專營比例較污水版塊低很多。

第三就是鼓勵創(chuàng)新。下面是我2016年關(guān)于PPP四分類的那張圖。現(xiàn)在看，我的四分類過期了嗎？雖然c類被砍掉了，但是我們還留下來a、b、d三個領(lǐng)域。從115號文的內(nèi)容看，未來總的趨勢，一個是取消保底量，對應(yīng)可以去換取壟斷權(quán)；另一個是鼓勵社會資本做商業(yè)化創(chuàng)新，包括捆綁模式。

如果把保底量取消換成壟斷權(quán)，現(xiàn)在殘存的三分類就會出現(xiàn)從政府購買型特許經(jīng)營（b類）向政府監(jiān)管型特許經(jīng)營（a類）移動的趨勢。a類沒有保底量的，需要企業(yè)自己估計人口和產(chǎn)業(yè)發(fā)展來進行投資以及預(yù)判收益的可靠性。b→a是第一次轉(zhuǎn)移。

如果增加了創(chuàng)新，包括d類環(huán)衛(wèi)捆綁停車場運營、b類焚燒延伸到余熱利用等，都會在原本基礎(chǔ)上復(fù)合商業(yè)化經(jīng)營要素，當然像雋諾環(huán)保提到的工業(yè)廢物資源化等領(lǐng)域更是已經(jīng)完全進入純商業(yè)化領(lǐng)域。在這里，（b/d）→A是第二次轉(zhuǎn)移。

所以站在未來看現(xiàn)在，如果把上面這張圖作為光譜，重資產(chǎn)公司最核心、最擅長的是投資運營，很久以后少數(shù)企業(yè)甚至?xí)x開特許經(jīng)營進入商業(yè)化領(lǐng)域。保底量成為眾矢之的，也許市政環(huán)保領(lǐng)域?qū)Φ胤截斦膹娨蕾嚭蛷娊壎Ｊ綄⒅饾u被打破，我們也由此不得不從確定走向不確定。

企業(yè)資產(chǎn)的安全性不容輕視  市政環(huán)保的機會正出現(xiàn)區(qū)域分化

當然，即便是我們現(xiàn)有的領(lǐng)域，其實也不是完全穩(wěn)定的。我們?yōu)槭裁匆恢痹谕品?wù)產(chǎn)品化？因為對企業(yè)來說，除了實現(xiàn)降本增效以外，更重要的是資產(chǎn)的長治久安，如下圖。

近五年內(nèi)，我們很多污水廠的特許經(jīng)營會陸續(xù)到期（如下圖），焚燒廠市場化進度雖然大約晚五年，但基本也會在十年后開始出現(xiàn)到期現(xiàn)象。在這一背景下，平臺公司又來勢洶洶。115號文只約束特許經(jīng)營，不約束平臺，再加上平臺公司本身融資更便利，在當前控債要求持續(xù)收緊的情況下，必然會得到更多的發(fā)展。

所以，企業(yè)的服務(wù)質(zhì)量如果不能提升，不能達到智能化、精細化的水平以及品牌化的高度，又怎么能夠應(yīng)對地方政府收回特許經(jīng)營的沖動？

編輯：李丹